Eurozona, il PMI tiene grazie alla forza del settore dei servizi

Sospettavamo che il PMI molto forte del mese scorso fosse un evento isolato. Infatti, era principalmente il risultato di un'attività manifatturiera solida, e l'indagine della Commissione Europea aveva mostrato un balzo nella produzione recente, ma non nelle aspettative future. Ipotesi confermata dai dati odierni. In particolare, il settore manifatturiero ha ora invertito la rotta, scendendo al punto più basso degli ultimi tre mesi. Tuttavia, l'attività delle imprese del settore dei servizi ha registrato una significativa ripresa, mantenendo il PMI a un livello che possiamo associare a una crescita modesta. Ciò completa un trimestre soddisfacente per l'economia dell'Eurozona, nonostante le significative turbolenze globali.

Guardando alle singole nazioni, la Francia si distingue negativamente. L'indice PMI è sceso al livello più basso da aprile, con cali sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi. Dati in contrasto con quelli provenienti dalla Germania, dove secondo l’indice PMI l'attività nei servizi ha registrato una ripresa. Con l'accresciuta incertezza politica, l'economia francese sembra rispecchiare questo senso di instabilità.

Secondo l'indagine, le prospettive di inflazione rimangono favorevoli, poiché l'inflazione dei costi dei fattori produttivi si è leggermente attenuata, riflettendosi anche sui prezzi di vendita. E non aspettatevi nemmeno una ripresa significativa della pressione salariale, poiché l'occupazione rimane debole, come confermato anche dall'indice PMI di oggi. L'inflazione nell'Eurozona è rimasta molto stabile intorno all'obiettivo del 2%, e non prevediamo troppe deviazioni nemmeno nei prossimi mesi. Al contrario, potrebbe scendere leggermente al di sotto dell'obiettivo, ma non è un fattore che incide negativamente sulla BCE.