Eurozona, i prestiti accelerano a luglio

Gli indicatori economici dell'Eurozona continuano a mostrare solidità al momento. La crescita del PIL ha accelerato notevolmente nel secondo trimestre, gli indici PMI continuano a indicare un atteggiamento positivo delle imprese riguardo alle condizioni economiche nel terzo trimestre e i dati di oggi – 27 agosto 2026 – sui prestiti bancari confermano questa tendenza.

Con la crescita dei prestiti bancari alle famiglie, passata dal 3% su base annua di giugno al 3,1% di luglio, e con quella dei prestiti alle imprese non finanziarie addirittura aumentata dal 4% al 4,4%, al momento non si intravedono segnali di incertezza che possano influenzare significativamente il canale del credito.

Per la BCE, ciò indica anche che il primo rialzo dei tassi (lo scorso giugno) non sta ancora rallentando l'erogazione di prestiti da parte delle banche, un importante canale di trasmissione della politica monetaria. Forse era prevedibile, dato che la trasmissione di solito ha tempi di latenza molto più lunghi. Ma il dato rimane comunque rilevante in condizioni economiche incerte.

Con i rendimenti a lungo termine nuovamente in rialzo e la BCE pronta ad aumentare i tassi di 25 punti base a settembre, le condizioni finanziarie si stanno nuovamente inasprendo. Ciò potrebbe comprimere la domanda di prestiti nella seconda metà dell'anno, soprattutto con l'intensificarsi della guerra in Medio Oriente. Tuttavia, finora la crescita si è dimostrata molto resiliente e non prevediamo che l’inasprimento delle condizioni finanziarie abbia un impatto significativo nemmeno sulle prospettive di crescita.