Eurozona, l’inflazione aumenta lievemente e semplifica la decisione della BCE

Ancora una volta, nell’Eurozona l'inflazione rimane entro 0,2 punti percentuali dall'obiettivo del 2%. Si registra solo una lieve crescita dovuta principalmente a un minore contributo negativo dei prezzi dell'energia. L'inflazione alimentare e quella core sono rimaste stabili rispettivamente al 2,3% e al 2,4%, sebbene l'inflazione dei servizi – la componente principale dell'inflazione core – abbia contribuito in misura maggiore rispetto al mese scorso, con un aumento dal 3,4% al 3,5%.

Nonostante un contesto di crescita debole, un calo della crescita salariale e un calo dei prezzi delle importazioni, le imprese prevedono che i prezzi cresceranno più rapidamente nei prossimi mesi. Questo vale soprattutto per i servizi. Tuttavia, con le pressioni disinflazionistiche che abbondano, prevediamo che l'inflazione si manterrà probabilmente intorno ai livelli attuali nel prossimo futuro.

I mercati non hanno scontato un taglio dei tassi nelle scorse settimane, e ci sono pochi motivi perché lo facciano oggi. La stabilità delle prospettive di inflazione a breve termine rende le proiezioni della Banca Centrale Europea molto più interessanti. Prevediamo che l'inflazione possa scendere al di sotto dell'obiettivo nei prossimi mesi, ma per il medio termine, sembrano esserci sufficienti fattori inflazionistici da far desistere le colombe della BCE. Tuttavia, molto dipenderà dalla capacità di realizzare ambiziosi programmi di bilancio nazionali.