Attacchi USA in Iran, cosa succede al prezzo del petrolio: il rischio di massimi storici se chiude lo stretto di Hormuz

Il bombardamento degli impianti nucleari iraniani da parte degli Stati Uniti nel fine settimana ha aumentato significativamente i rischi di approvvigionamento per il mercato del petrolio e del GNL. La grande domanda ora è come reagirà l'Iran. Chiaramente, un rischio significativo per il mercato petrolifero è il tentativo dell'Iran di interrompere i flussi di trasporto attraverso lo Stretto di Hormuz. Il tratto di mare tra l’Iran e la penisola arabica è cruciale per i flussi globali di petrolio e GNL. Un quarto del commercio petrolifero mondiale via mare transita attraverso lo Stretto. Così come circa il 20% del commercio globale di GNL.

Per quanto riguarda il petrolio, c'è margine per deviare alcuni flussi. L'Arabia Saudita dispone dell'oleodotto Est-Ovest, che taglia il Paese collegando il Golfo Persico al Mar Rosso. Il condotto può trasportare l’equivalente di 5 milioni di barili al giorno. Gli Emirati Arabi Uniti dispongono di un oleodotto da 1,8 milioni di barili al giorno per il Golfo di Oman, che evita lo Stretto di Hormuz. Infine, l'Iran dispone di un oleodotto che si estende verso il Golfo di Oman con una capacità di circa 300.000 barili al giorno. Tuttavia, anche considerando questa capacità, parte considerevole dei 20 milioni di barili al giorno che transitano dallo stretto rimane comunque a rischio.

Potremmo anche vedere l'Iran interrompere le spedizioni in altri punti critici tramite i propri alleati. Ad esempio, di recente, abbiamo visto gli Houthi prendere di mira le spedizioni attraverso lo stretto di Bab al-Mandeb.

Un blocco efficace dello stretto di Hormuz porterebbe a un drastico cambiamento nelle prospettive sul petrolio, spingendo il mercato in un profondo deficit. La capacità produttiva inutilizzata dell'OPEC non aiuterebbe in questa situazione. La maggior parte di essa si trova nel Golfo Persico. Quindi, anche questi flussi dovrebbero passare attraverso lo Stretto di Hormuz.

Ciò costringerebbe i governi a coordinare il rilascio di petrolio dalle riserve strategiche. Ovviamente, sarebbe una soluzione solo temporanea.

Prezzi più elevati comporterebbero un aumento delle trivellazioni negli Stati Uniti, ma ci vorrà del tempo prima che questa offerta aggiuntiva arrivi sul mercato. E i volumi non saranno sufficienti a compensare le perdite attraverso l'Hormuz.

In caso di blocco riuscito, ci aspettiamo che il Brent salga a 120 dollari al barile nel breve termine. Un'interruzione prolungata (fino alla fine del 2025) vedrebbe probabilmente i prezzi salire sopra i 150 dollari al barile, raggiungendo nuovi massimi storici.

Nelle scorse ore sono circolate notizie secondo cui il parlamento iraniano avrebbe appoggiato la chiusura dello Stretto di Hormuz. Tuttavia, la decisione finale spetta al Consiglio per la sicurezza nazionale del Paese.

Sebbene l'Iran possa ritenere necessario rispondere agli attacchi statunitensi, bloccare Hormuz potrebbe essere un passo troppo lungo. Dato il potenziale impatto sui flussi e sui prezzi del petrolio derivante da un'azione del genere, è probabile che gli Stati Uniti e altri paesi reagiscano rapidamente. Inoltre, poiché oltre l'80% dei flussi di petrolio attraverso Hormuz finisce in Asia, l'impatto sulla regione sarebbe maggiore di quello sugli Stati Uniti. Pertanto, l'Iran dovrebbe stare attento a non turbare Paesi come la Cina.

Inoltre, anche il petrolio iraniano transita attraverso Hormuz. E il blocco dello stretto avrebbe un impatto su questi flussi.

L'andamento dei prezzi di questa mattina suggerisce che il mercato non crede (almeno non ancora) che i flussi attraverso Hormuz saranno bloccati. Il Brent è tornato sotto gli 80 dollari al barile, dopo aver brevemente superato questo livello all'inizio della sessione di trading.

Sebbene riteniamo improbabile un blocco efficace dello Stretto di Hormuz, è chiaro che i rischi geopolitici sono aumentati significativamente. Esistono infatti rischi per l'approvvigionamento del petrolio iraniano, dati i continui attacchi israeliani contro l'Iran.

Pertanto, abbiamo rivisto le nostre previsioni sul petrolio per il resto dell'anno. In precedenza avevamo previsto un prezzo medio del Brent di 62 dollari al barile nel terzo trimestre. Abbiamo aumentato questo valore a 70 dollari al barile per riflettere un premio al rischio più elevato. Nel frattempo, abbiamo aumentato le nostre previsioni per il quarto trimestre da 59 dollari al barile a 64 dollari al barile. Eventuali interruzioni dell'approvvigionamento richiederebbero ulteriori revisioni dei prezzi. Ne consegue che, in assenza di interruzioni dell'approvvigionamento, è probabile che il premio al rischio si riduca nel tempo.