Materie prime: i negoziati commerciali proseguono e il prezzo del petrolio sale

I prezzi del petrolio si sono rafforzati ieri, una tendenza che è proseguita nelle prime ore di oggi. I negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina sembrano progredire e le discussioni dovrebbero proseguire anche oggi. Gli Stati Uniti sembrano inoltre disposti ad allentare alcune restrizioni all'esportazione di tecnologia in cambio dell'allentamento da parte della Cina dei limiti alle esportazioni di terre rare. Questo fornisce un certo sostegno al mercato. Nel frattempo, i negoziati sul nucleare tra Iran e Stati Uniti non sembrano progredire, il che fornisce un certo impulso ai prezzi. L'Iran non è disposto a scendere a compromessi sul suo diritto di arricchire l'uranio, cosa che gli Stati Uniti non accetteranno.

Gli ultimi dati commerciali mostrano che le importazioni cinesi di petrolio greggio sono state relativamente deboli a maggio, attestandosi a circa 11 milioni di barili al giorno, in calo del 5,7% su base mensile e dello 0,8% su base annua. La riduzione delle importazioni è stata in parte dovuta alla manutenzione delle raffinerie; maggio rappresenta generalmente il periodo in cui tali interventi sono più sostenuti. Tuttavia, le importazioni complessive dell'anno sono ancora in aumento dello 0,3% rispetto al 2024.

Il gasolio ICE continua a essere interessato da una situazione di tensione nel mercato spot. Lo spread del gasolio ICE ha visto la sua backwardation salire a quasi 16 dollari USA/t, in aumento rispetto ai circa 8 dollari USA/t di una settimana fa. Inoltre, il crack del gasolio ICE si sta consolidando. Peraltro, gli speculatori hanno acquistato quote di mercato nell'ultima settimana di riferimento, mentre l'open interest sul gasolio ICE ha raggiunto livelli record. L'open interest long degli swap dealer rimane vicino ai massimi storici, suggerendo un potenziale aumento delle coperture per i consumatori.

La Banca Centrale Cinese ha aggiunto oro alle sue riserve per il settimo mese consecutivo a maggio. La Banca Popolare Cinese ha aggiunto 60.000 once troy d'oro alle sue riserve nel corso dello scorso mese, portando il totale a 73,83 milioni di once troy.

Nel settore dei metalli industriali, i dati commerciali preliminari della dogana cinese hanno mostrato che le importazioni di rame grezzo sono diminuite del 2,9% su base mensile e del 16,2% su base annua, attestandosi a 427,2 migliaia di tonnellate. Analogamente, le importazioni complessive sono diminuite del 6,3% su base annua, attestandosi a circa 2,2 milioni di tonnellate nei primi cinque mesi dell'anno. Le importazioni di concentrato di rame sono diminuite del 18% su base mensile, attestandosi a 2,4 milioni di tonnellate a maggio, nonostante le fonderie abbiano mantenuto i livelli di produzione. Nel 2025, le importazioni di concentrato di rame sono state pari a 12,4 milioni di tonnellate nei primi cinque mesi, con un aumento del 7% su base annua.

Nel settore dei metalli ferrosi, le importazioni mensili di minerale di ferro sono diminuite del 3,8% su base annua (-4,9% su base mensile) a 98,1 milioni di tonnellate. Il calo riflette la riduzione degli acquisti da parte delle acciaierie in vista di una prevista flessione stagionale del consumo interno di acciaio. Le importazioni cumulative di minerale di ferro della Cina sono diminuite del 5,3% su base annua a 486,6 milioni di tonnellate nei primi cinque mesi dell'anno. Sul fronte delle esportazioni, le spedizioni cinesi di alluminio grezzo e prodotti in alluminio sono diminuite del 5,1% su base annua a 2,4 milioni di tonnellate nei primi cinque mesi dell'anno. Nel frattempo, le esportazioni di prodotti siderurgici sono aumentate dell'8,6% su base annua a 48,5 milioni di tonnellate nel periodo gennaio-maggio 2025.

Gli ultimi dati della dogana cinese mostrano che le importazioni di soia dalla Cina sono aumentate del 36,2% su base annua (+128,9% su base mensile) raggiungendo il livello record di 13,9 milioni di tonnellate a maggio. La disponibilità di forniture più economiche dal Brasile e la crescente domanda di farina di soia da parte degli allevatori hanno portato a un aumento degli acquisti del legume. Tuttavia, le importazioni cumulative di soia nei primi cinque mesi dell'anno si attestano a 37,1 milioni di tonnellate, in calo dello 0,7% su base annua.

I dati sulle ispezioni all'esportazione da parte dell’USDA per la settimana conclusasi il 5 giugno mostrano un aumento delle ispezioni su mais e soia negli Stati Uniti, mentre le esportazioni di grano sono diminuite nell'ultima settimana. Le ispezioni all'esportazione di mais si sono attestate a 1.656,6 kt, in aumento rispetto alle 1.641,7 kt della settimana precedente e alle 1.340,8 kt registrate un anno fa. Analogamente, le ispezioni all'esportazione di soia dagli Stati Uniti si sono attestate a 547 kt, in aumento rispetto alle 301,5 kt della settimana precedente e alle 234 kt registrate lo scorso anno. Per il grano, le ispezioni all'esportazione dagli Stati Uniti si sono attestate a 291 kt, in calo rispetto alle 553,4 kt della settimana precedente e alle 353 kt registrate un anno fa.