Commodity: nuovo record per il prezzo dell’oro

L'oro è salito questa mattina a un nuovo record, superando quello precedente toccato proprio ieri, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato tariffe “permanenti” del 25% sulle importazioni di auto, intensificando le tensioni commerciali. L'imprevedibile politica commerciale di Trump è stata finora il driver principale per l'oro nel 2025, con un aumento dei prezzi di oltre il 16% sin qui quest'anno, estendendo il trend del 2024. A nostro avviso, l'incertezza sul commercio e sui dazi, insieme agli acquisti delle banche centrali e agli afflussi nei portafogli degli ETF, continueranno a sostenere i prezzi dell'oro.

Nel frattempo, il rame ha continuato a scendere dai massimi di nove mesi, in quanto le aspettative di una rigidità del mercato in america si stanno ritirando in seguito alle notizie di inizio settimana secondo cui i dazi statunitensi sulle importazioni di rame potrebbero essere imposti nel giro di settimane e non di mesi.

I dazi sono negativi per il rame e gli altri metalli industriali nel contesto di un rallentamento della crescita e di un prolungamento dell'inflazione. Se l'inflazione statunitense rimanesse persistente o rimbalzasse, potrebbe indurre la Federal Reserve a ritardare o aumentare i tagli dei tassi di interesse. Con il probabile rallentamento della crescita negli Stati Uniti a causa dei dazi e con la Cina che sta già lottando per rilanciare la propria economia, è probabile che la domanda di rame e di altri metalli industriali si indebolisca in prospettiva.

I prezzi del gas naturale negli Stati Uniti hanno subito pressioni a causa della seconda settimana consecutiva di aumento delle scorte, mentre le previsioni meteorologiche sono rimaste contrastanti. Il rapporto settimanale sulle scorte dell'Energy Information Administration (EIA) mostra che lo stoccaggio di gas naturale negli Stati Uniti è aumentato di 37 miliardi di piedi cubi (bcf) nel corso dell'ultima settimana, superando l'aumento previsto di 32 bcf. Tuttavia, questo dato è in contrasto con il calo medio quinquennale di 31 bcf. Nel frattempo, al 21 marzo le scorte totali di gas ammontavano a 1.740 bcf, in calo del 24,2% su base annua e del 6,5% rispetto alla media quinquennale.

I prezzi del petrolio sono pressoché stabili questa mattina, in quanto il mercato rimane cauto di fronte al calo della domanda e all'aumento dell'offerta. Il gruppo OPEC+ dovrebbe iniziare a rilanciare la produzione inattiva con i primi aumenti mensili di 138k barili al giorno (b/g) il mese prossimo, in seguito alla decisione di eliminare gradualmente i tagli alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno entro il 2026. D'altro canto, alcuni Paesi OPEC hanno concordato di ridurre ulteriormente la produzione (da 189k b/g a 435k b/g fino a giugno 2026) per compensare la maggiore produzione precedente. I tagli, se attuati, contribuiranno a compensare gli aumenti di produzione e a bilanciare il mercato nell'immediato.